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央行四季度例会:稳健的货币政策要更加注重松紧适度

来源 : 每日经济新闻 2019-03-15

   每经记者 张寿林 每经编辑 姚祥云

  12月26日,中国人民银行货币政策委员会2018年第四季度例会在北京召开。

  会议分析了国内外经济金融形势。会议认为,当前我国经济保持平稳发展,经济增长保持韧性,总供求基本平衡,增长动力加快转换,人民币汇率及市场预期总体稳定,应对外部冲击的能力增强。稳健中性的货币政策取得了较好成效,宏观杠杆率趋于稳定,金融风险防控成效显现,金融对实体经济的支持力度进一步增强。国内经济金融领域的结构调整出现积极变化,但仍存在一些深层次问题和突出矛盾,国际经济金融形势更加错综复杂,面临更加严峻的挑战。

  会议指出,要继续密切关注国际国内经济金融形势的边际变化,增强忧患意识,加大逆周期调节的力度,提高货币政策前瞻性、灵活性和针对性。稳健的货币政策要更加注重松紧适度,保持流动性合理充裕,保持货币信贷及社会融资规模合理增长。继续深化金融体制改革,健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,进一步疏通货币政策传导渠道。按照深化供给侧结构性改革的要求,优化融资结构和信贷结构,努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应,综合施策提升金融服务实体经济能力,推动稳健货币政策、增强微观主体活力和发挥资本市场功能之间形成三角良性循环,促进国民经济整体良性循环。进一步扩大金融对外开放,增强金融业发展活力和韧性。

  会议强调,要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,认真贯彻落实党的十九大和中央经济工作会议精神,继续按照党中央国务院的决策部署,坚持稳中求进工作总基调,坚持稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,创新和完善宏观调控,综合运用多种货币政策工具,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,在利率、汇率和国际收支等之间保持平衡,促进经济平稳健康发展,稳定市场预期,打好防范化解金融风险攻坚战,守住不发生系统性金融风险的底线。

  本次会议由人民银行行长兼货币政策委员会主席易纲主持,货币政策委员会委员丁学东、连维良、刘伟(财政部)、陈雨露、刘国强、宁吉喆、郭树清、刘士余、潘功胜、田国立、刘世锦、刘伟(中国人民大学)、马骏出席会议。

  《每日经济新闻》记者注意到,本次会议对于货币政策的口径延续了近期召开的中央经济工作会议精神。中央经济工作会议指出,稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕,改善货币政策传导机制,提高直接融资比重,解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。

  (本文来自于每经网)

  • Third slide “六稳”政策显效:一季度经济超预期增长6.4%

       2018年经济增速逐季下行的态势,并没有延续到今年一季度。

      4月17日,国家统计局数据显示,初步核算,今年一季度国内生产总值21.34万亿元,同比增长6.4%。6.4%的增速与去年四季度持平。

      3月份工业生产明显加快、投资和消费需求都有所回升,将一季度经济增速稳定在6.4%的水平,高于市场预期,呈现回暖态势。

      国家统计局新闻发言人毛盛勇在国新办发布会上表示,经济运行的积极因素在逐渐增多,市场预期在明显改善,很多政策会更加落实落地、见效显效,经济平稳运行的基础会不断巩固,但经济下行的压力还是存在。

      稳增长政策将继续落地。近期,发改委正在就推动汽车、家电、消费电子产品更新消费征求意见,促进消费的政策有望推进。不过, 4月17日,央行减量续作MLF,货币政策有边际收紧的趋势。

      3月经济数据亮眼

      3月经济运行超预期,最明显的莫过于工业生产数据。3月份,规模以上工业增加值同比实际增长8.5%,相较1-2月份大幅回升3.2个百分点。

      虽然不及工业生产这般“陡然提速”,3月消费和投资增速均有所回升。比如,3月份社会消费品零售总额同比增长8.7%,比前2个月的增速高出0.5个百分点。1-3月份,全国固定资产投资(不含农户)同比增长6.3%,增速比1-2月份加快0.2个百分点。

      3月份生产和需求的回升,将一季度GDP稳在6.4%的水平。与此同时,就业、物价、收入增长、外贸等指标都表现良好,比如,一季度全国居民人均可支配收入实际增长6.8%,比上年同期加快0.2个百分点,而且也跑赢了当期GDP增速。贸易形势也在改善。一季度货物进出口总额同比增长3.7%,增速比1-2月份加快3.0个百分点。

      毛盛勇指出,去年四季度一系列“六稳”政策,今年年初一系列扩大有效投资、扩大居民消费的政策,全国两会期间减税降费等政策的不断落地,还有中美经贸磋商释放出不少积极信号等,政策效应的累积,市场信心、企业预期在明显改善。另外,春节错位因素,对1-2月份数据有下拉作用,对3月份当月指标有上拉作用。

      毛盛勇进一步指出,若剔除掉春节因素,今年一季度经济指标,和去年四季度比基本持平或略有加快,和去年同期比,多数指标略有回落。

      恒大经济研究院高级研究员罗志恒对21世纪经济报道记者表示,3月份指标加快,主要有三个方面原因:一是逆周期的积极财政和货币政策发挥作用;二是在减税降费、中美贸易谈判取得进展等内外部因素的影响下,投资和消费信心都有所恢复;三是与短期的库存周期有关,从主动去库存到被动去库存,对经济的拖累放缓,进入复苏阶段。

      经济下行压力仍存

      去年社会消费品零售总额增速整体呈现下行态势,外界多认为跟居民负债率上升有关。消费作为慢变量,市场多认为其下行具有长期性。

      3月份绝大多数消费类别都在回升,家用电器和音像器材类、家具类、 建筑及装潢材料类消费增长较快,且增速回升明显。

      “一季度社会消费品零售总额8.3%的增速,从历史来看并不高,但结束了下滑的势头。背后原因是,一季度居民收入实际增长6.8%,高于去年同期和全年增速;股市的财富效应也有部分作用;经济企稳、失业率下行,预期收入改善,消费者信心提高。因为出口下行,去年年底市场担心就业问题,但一季度就业形势整体不错。”罗志恒指出。

      不过,作为消费大类,3月汽车类消费下降4.4%,相较前两个月降幅扩大了1.6个百分点。统计局数据显示,3月份汽车生产量降幅收窄,3月份汽车制造业增加值则由负转正。汽车产量虽有所回升,但汽车厂商间的价格战、汽车价格回落,使得汽车消费额仍为负增长。

      罗志恒指出,家电、家具、装潢等跟房地产相关消费,带动3月份消费回升,这跟房地产销售回暖有关。3月CPI的回升,带动粮油、石油等大类消费的回升。

      至于消费的走势,罗志恒认为,增值税、个税减税效应的显现、“稳定汽车消费”政策实施以及消费预期持续向好等,消费将保持稳中有升,但居民部门杠杆率较高将抑制消费快速增长。

      毛盛勇认为,经过一段时间调整,汽车的生产和销售降幅可能进一步收窄。

      3月份投资增速提升,主要受房地产和基建投资带动,但民间投资、制造业投资增速有所回落。

      “房地产调控政策因城施策出现边际趋松,部分地区市场活跃度上升,同时大中城市落户政策较大幅度的松动,有助于房地产投资保持增长态势。财政资金提前下发,年初以来大量项目集中开工,促进基建投资增速回升到4.4%。制造业投资增速放缓到4.6%,表明制造业需求仍然偏弱,工业生产加快还未传导到制造业投资端。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示。

      罗志恒指出,民间投资、制造业投资有所回落,说明经济有所企稳但不牢固,信心有所增强但没到扩大投资的程度。民间投资的回落,因为去年下半年以来PPI、企业利润增速都在下行,随着减税降费的落地、价格的回升、宽信用见效等,民间投资、制造业投资有望上升。

      “整体来看,投资未来可能会略微上升。今年货币政策比去年更宽松,社会融资规模增速更高,企业中长期贷款在增加,预示企业投资要增加。不过,投资的主体仍然是房地产和基建,不能因稳增长而忽略了调结构和制度性改革 ”,罗志恒表示。

      稳增长政策要调整吗?

      一季度经济增速稳在6.4%,是否真的企稳,市场有不同的判断。

      刘学智认为,随着积极因素的增多,二季度经济增速有望略有加快。考虑到一季度经济增速已经企稳,逆周期调节政策效力将持续释放,外部环境可能继续改善,全年经济增速有望落在6%-6.5%目标区间的上限。由于内外部仍然存在一些不确定性,未来经济增速回升的幅度将相对有限。

      罗志恒则认为,初步判断经济企稳,是否真企稳要看二季度。经济目前仍有不确定性,尤其是外需不确定性比较大。我们预计二季度可能维持在6.4%的增速,一二季度是低点,全年走势是“前低后稳”。

      后续政策走势,市场有不同的分析,但对货币政策的预期,相比之前都有所收紧。

      “之前我们预计经济运行走稳要到二季度,现在来看逆周期调控政策提早见效。基于当前经济走稳的事实,再考虑到物价水平已经显著回升,尽管货币政策应会坚持逆周期调节,但已经没有必要进一步加码”,刘学智指出。

      国泰君安宏观团队指出,展望后续,当前宽信用发力快于预期、经济增速也企稳,预计央行年内无需降息,我们对于降准次数的预期也由3-4次下调至1-2次,今天央行对MLF到期续作,短期内无降准可能。

      罗志恒表示,经济才刚刚复苏,政策不可能马上收紧,否则就前功尽弃了。现在可能处于观察期,大体会维持现状,不会比现在更松,也不会比现在更紧,中央当局也需要观察一段时间。

      在国新办发布会上,对于稳增长政策是否减弱,毛盛勇没有正面回应。毛盛勇指出,我们现在出台的政策已经比较多了,最主要的是各地区、各部门要不折不扣地把党中央、国务院出台的重大政策措施扎扎实实地、不折不扣地落实落地,让这些政策显效发挥,促进中国经济平稳健康运行,不断迈向高质量发展。

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    2019-06-25
  • Third slide 社科院:后续需求不足 部分三四线城市房价将跌

      北京商报讯(记者陶凤 王寅浩)6月24日,中国社会科学院财经战略研究院发布的《中国住房市场发展月度分析报告》(以下简称《报告》)指出,部分三四线城市在经历了一波突击性上涨后,因后续需求不足,房价将进入下跌阶段。

      《报告》显示,2019年5月,三四线城市房价平均环比上涨0.011%,涨速比上月收窄0.052个百分点。与一二线城市相比,三四线城市房价持续上涨的动能不足,政府的市场调节手段也更为有限。

      从《报告》整体来看,反映全国24个核心城市总体房价变动的纬房核心指数显示,2019年5月,核心城市住房价格连续4个月上涨,但5月房价涨速较4月略有减缓。2019年5月,纬房核心指数为105.92点,与4月的105.43点相比,核心城市房价上涨了0.46%。与2018年1月相比,核心城市房价累计上涨了5.92%。

      据国家统计局数据,2018年全年全国居民消费价格指数(CPI)上涨2.1%,核心城市房价涨速要高于物价涨速,表明现阶段核心城市房地产仍具备一定的保值性。

      展望后市,《报告》分析称,一线城市房地产调控历史最长,调控机制相对完备,调控手段最为严厉。相比之下,二线城市房地产调控机制手段还很不成熟,市场波动性也较大。但自2019年4月以来,中央和相关领导多次强调和重申要坚持“房住不炒”,多个热点城市因房价涨幅较大被住建部预警提示。继一线城市之后,二线城市严控房价将成为常态。

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    2019-06-25
  • Third slide 7月1日起普通护照和往来港澳通行证将实施降费

      原标题:7月1日起普通护照和往来港澳通行证将实施降费

      新华社北京6月24日电(记者白阳)记者24日从国家移民管理局了解到,自今年7月1日起,全国公安机关出入境管理部门将降低普通护照、往来港澳通行证收费标准。这是今年以来国家移民管理局继出入境证件“全国通办”等措施后推出的又一项惠民政策。

      据悉,此次降费是根据《国家发展改革委 财政部关于降低部分行政事业性收费标准的通知》有关规定实施的。7月1日以后,普通护照将由每本160元降为每本120元,往来港澳通行证将由每张80元降为每张60元,7月1日前已受理的证件仍按原标准执行。

      国家移民管理局有关负责人介绍,此次降低证件收费标准是国家移民管理局贯彻落实中央经济工作会议精神、全面深化“放管服”改革的重要举措。为使出入境证件降费政策受惠面最大化,国家移民管理局研究确定降低中国公民出入境证件中申领总量最多的普通护照和往来港澳通行证的收费标准,每年预计将有6500万人受益,减少人民群众相关费用支出约20亿元。

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    2019-06-25
  • Third slide 社保缴费基数将调低 低收入者到手工资有望增加

       中新网客户端北京3月27日电(记者 李金磊)社保缴费基数将迎来大变动。3月26日召开的国务院常务会议决定,核定调低社保缴费基数。为何要降低社保缴费基数?这会给企业和职工带来哪些影响呢?

      

     

      资料图:工资条。中新网记者 李金磊 摄

      核定调低社保缴费基数

      按照国务院常务会议要求,各地由过去依据城镇非私营单位在岗职工平均工资,改为以本省城镇非私营单位和私营单位加权计算的全口径就业人员平均工资,核定缴费基数上下限,使缴费基数降低。个体工商户和灵活就业人员可在本省平均工资60%—300%之间自愿选择缴费基数。

      据了解,一般情况下,职工的社保缴费基数是本人上年度月平均工资。但是,工资收入较低和较高的参保职工,则要按照各地每年公布的社保缴费基数下限(平均工资60%)和上限(平均工资300%)作为自己的缴费基数。

      而在核定缴费基数上下限的时候,多数省份是以城镇非私营单位在岗职工平均工资来确定,而不包括工资水平低的私营单位。这样一来,每年社保缴费基数上下限都会随着城镇非私营单位在岗职工平均工资上涨而提高,个人和企业的社保缴费也会水涨船高。

      清华大学就业与社会保障研究中心主任杨燕绥对中新网记者表示,社保缴费基数与在岗职工平均工资挂钩,但其统计口径主要是城镇非私营单位,平均水平比较高。按照这个基数缴费,社保负担就比较重,很多中小企业尤其是民营企业因此交不起社保,员工也就无从享受社保待遇。

      如今,社保缴费基数上下限“虚高”的状况终于迎来改变,随之也会带来一系列正面影响。

      

     

      资料图:民众办理社保业务。中新社记者 张斌 摄

      “两箭齐发”确保社保负担真正降低

      “社保降费有两个维度,一是降低费率,二是降低费基。”中国社科院世界社保研究中心执行研究员张盈华对中新网记者表示,5月1日起各地可将城镇职工基本养老保险单位缴费比例从原规定的20%降至16%,但如果缴费基数扩大的话,就会抵消掉费率下降的减负效果,所以要同时降低缴费基数。

      张盈华说,非私营单位在岗职工平均工资比较高,私营单位则比较低,把私营单位加入进来进行加权计算的全口径就业人员平均工资也会随之降低。这样一来,基数降低,费率也下降,双重措施就可以使企业社保负担得到真正降低。

      

     

      资料图。 盘钰 摄

      避免对低收入群体的制度性挤出

      由于各地过去依据城镇非私营单位在岗职工平均工资核定缴费基数上下限,造成基数存在一定的不合理,部分企业、个体工商户和灵活就业人员因为觉得缴费负担重而选择不参保,从而形成了对低收入群体的制度性挤出现象。

      早在2016年,国务院印发的《关于激发重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》就提出,将城镇私营单位在岗职工平均工资纳入缴费基数统计口径范围,形成合理的社会保险和住房公积金缴费基数,避免对低收入群体的制度性挤出。

      杨燕绥分析,扩宽统计口径范围,将小企业、民营企业纳入进来,预计缴费基数将下降10%左右,这样把费率和费基都降下来,企业的社保负担就可以得到一定程度减轻,也让更多工资比较低的群体能够参保。

      

     

      资料图:民众在自动取款机上取钱。中新网记者 李金磊 摄

      低收入者的到手收入有望增加

      在受访专家看来,降低社保缴费基数,有利于减轻低收入者缴费负担,让更多低收入者交得起社保,享受社保待遇。同时,低收入者拿到手的工资也有望增加。

      举个例子,假设某省城镇非私营单位在岗职工平均工资为6000元,社保缴费下限为平均工资的60%,也就是3600元。小王工资为2000元,低于缴费下限,但他要按照3600元的下限为基数缴纳社保,养老保险个人缴费比例为8%,他每月养老保险缴费288元。

      如果重新核定之后的全口径就业人员平均工资降为5000元,社保缴费下限就会降为3000元,小王此时每月养老保险缴费降为240元,每月到手收入就会增加48元。

      你的社保缴费基数是多少呢?(完)

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    2019-06-25
  • Third slide 两部门:坚决打好互联网金融风险专项整治攻坚战

       新华社北京4月3日电(记者李延霞)记者3日从人民银行、银保监会获悉,互联网金融风险专项整治工作领导小组、网络借贷风险专项整治工作领导小组近日召开专题会议,认为当前行业风险持续得到缓释,2019年要进一步加大风险处置力度,有力有序化解存量风险。

      会议认为,2018年专项整治工作取得积极成效,有关部门、各地网贷整治办主动作为、多措并举,做好已出险机构的风险处置,有序化解存量业务风险,积极引导违规机构主动退出市场,依法打击和取缔违法机构,顺利实现了在运营网络借贷机构总数、业务规模和借款人数的“三降”目标,行业风险持续得到缓释。

      会议表示,2019年是网络借贷风险专项整治的攻坚之年,要充分把握时间节点,在实现存量风险化解、机构转型方面取得重大进展。要压实属地整治责任,有力有序化解存量风险。要完成将符合一定条件的在营机构接入有关信息系统,加大数据监测和信息披露力度。要稳妥有序推进分类处置,引导机构转型或良性退出;要严格标准,稳步推进备案准备工作;要严厉打击严重违法违规平台。

      会议要求进一步加大风险处置力度,持续加大已出险机构追赃挽损力度,最大限度保护投资人的合法权益。要及时回应投资人关切和诉求,畅通投诉和维权渠道。要加强投资人教育,培育理性投资观念。

      会议表示,凡是从事金融业务的机构,必须设置准入门槛,所有金融业务都要纳入监管。各地要做实网络借贷机构合规检查,对合规检查基本合格的机构,在坚持信息中介定位的基础上,继续提高合规审慎经营能力,结合本地情况逐步探索推动备案工作。

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    2019-06-25